क्या आपने भी पेटीएम में निवेश किया है?; 76% टूट चुकी है पूंजी, क्या अभी भी लगता है अच्छे दिन आएंगे!?

पेटीएम-वन97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड के आईपीओ में जिन निवेशकों ने जिन्होंने कंपनी में अपनी 18,300 करोड़ कीमती पूंजी का निवेश किया है, उच्च नेटवर्थ निवेशक खुदरा निवेशकों के साथ लॉग रहेड्स में रहे हैं लोगों के रोने की बारी आ गई है। कंपनी के शेयर, जिन्हें आईपीओ में 2,150 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से शेयर आवंटित किए गए थे, आज इसके इश्यू प्राइस से 76 फीसदी कम हो कर 520 रुपये के नए निचले स्तर पर पहुंच गया। कई निवेशक इश्यू के लीड मैनेजर्स-मर्चेंट बैंकर्स के वैल्यूएशन को लेकर संशय में हैं, जिन्होंने कंपनी के इश्यू के समय स्टॉक का वैल्यूएशन 2,150 रखा था। वहीं, न्यू एज टेक्नोलॉजी कंपनियों में निवेश को लेकर निवेशकों का भरोसा कम होने लगा है।

पेटीएम निवेशकों को रिलायंस पावर के दिनों में फिर से उछाल देखने को मिल रहा है। पेटीएम-वन97 कम्युनिकेशंस कंपनी ने भी बार-बार दावा किया है कि उसके बिजनेस फंडामेंटल मजबूत हैं, लेकिन दिन-बा-दिन इसका स्टॉक गिरता जा रहा है। आलम ये है कि 2,150 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से शुरू यह अब 520 रुपये के निचले स्तर पर है। इसका अर्थ है कि आईपीओ में, जिन्होंने 2,150 रुपये की कीमत पर 6 शेयर खरीदकर खुदरा क्षेत्र में 12,900 रुपये का निवेश किया है,उनकी पूंजी का 76 प्रतिशत कम हो कर अब 520 रुपये के नए निचले स्तर पर आ चुका है। इस हिसाब से उनकी राशी केवल 3,120 रुपये है। इस तरह महज 6 शेयरों में खुदरा निवेशकों की पूंजी में 9,680 रुपये की गिरावट आई है।

बता दें कि आईपीओ के समय, कुछ ब्रोकिंग हाउस ने चेतावनी दी थी कि पेटीएम के शेयरों को ओवरवैल्यूएशन के लिए पेश किया जा रहा था। इस स्टॉक के लिए मैक्वेरी द्वारा स्टॉक का प्रारंभिक मूल्यांकन वास्तव में 1200 होना चाहिए। मैक्वेरी ने फिर से मूल्यांकन-लक्ष्य को घटाकर 900 और फिर 700 कर दिया था। मैक्वेरी के अलावा, ब्रोकिंग हाउस मॉर्गन स्टेनली ने पेटीएम को ओवरवेट से इक्वल वेट में डाउनग्रेड किया और स्टॉक के लक्ष्य को 1425 से घटाकर 935 कर दिया। पेटीएम के शेयर घटकर 450 रुपये तक जा सकता है यानि 35 फीसदी की गिरावट और शेयर में आ सकती है। Macquarie Securities India के सुरेश गणपति जिन्होंने पहला भी पेटीएम के शेयर में बड़ी गिरावट की भविष्यवाणी की थी जो सही साबित हुई है। उन्होंने पेटीएम के शेयर के गिरकर 450 रुपये तक जाने की भविष्यवाणी की है। चूंकि नए कम लक्ष्य के साथ भी शेयर टूटना जारी है, ऐसे में शेयर बाजारों को कंपनी से स्पष्टीकरण मांगना पड़ा है। बेशक, कंपनी ने साफ तौर पर दावा किया है कि उसके बिजनेस फंडामेंटल मजबूत हैं। अगर कंपनी के फंडामेंटल इतने मजबूत हैं, तो स्टॉक की कीमत कम समय में 75% तक क्यों गिरती रहती है? इस सवाल के साथ मर्चेंट बैंकर्स-बुक रनिंग लीड मैनेजर्स ने कंपनी के 2080 से 2150 प्रति शेयर के वैल्यूएशन को निवेशक वर्ग में किस आधार पर रखा? इन मर्चेंट बैंकरों की भूमिका पर भी सवाल उठाए जा रहे हैं।

पूंजी बाजार नियामक द्वारा इतने अधिक अवास्तविक मूल्यांकन वाले आईपीओ को क्यों मंजूरी दी जाती है? इस बात पर संदेह बढ़ रहा है कि क्या आईपीओ को किसी भी कीमत पर इश्यू लाने की अनुमति दी गई थी। अगर किसी कंपनी के फंडामेंटल, जिसकी पूंजी 8,300 करोड़ रुपये के नए शेयर जारी करके जुटाई गई है, इतने मजबूत हैं, तो जिन कारकों के कारण शेयर की कीमत लगातार 2,150 रुपये से 520 रुपये के निचले स्तर तक गिरती है, उनकी जांच की जानी चाहिए। साथ ही  इस मूल्यांकन को रखने वाले मर्चेंट बैंकर्स-लीड मैनेजर्स की भूमिका की बारीकी से जांच की जानी चाहिए।